Coface’in 2026 Risk Değerlendirme Raporu, küresel ekonomide büyümenin %2,6’ya gerilemesine rağmen dayanıklılığın korunduğunu ortaya koydu. Rapora göre 2025’te küresel ticaret %3,9 büyürken, ABD’de şirket iflasları yılın ikinci yarısında %15 arttı. Coface, 6 ülkeden 5’inin risk notunu artırdı; 9 sektörden 7’sinin ise derecelendirmesini yukarı yönlü güncelledi. Jeopolitik ve finansal risklerin gölgesinde hazırlanan rapor, 2026’da küresel büyümede sınırlı yavaşlama, petrol fiyatlarında gerileme ve ticarette kademeli ivme kaybı beklentisine işaret etti.
2025 Küreselleşmenin Dayanıklılığını Gösterdi
Ticari alacak sigortası ve ticari risk yönetimi alanında dünyada ve Türkiye’de lider konumda bulunan Coface, yayımladığı son Risk Değerlendirme raporunda 2025’in küreselleşmenin dayanıklılığını ortaya koyan bir yıl olduğuna dikkat çekti. Küresel ekonomide yaşanan türbülansa rağmen büyümenin yıl başındaki %2,8’lik tahminle uyumlu gerçekleştiği belirtildi. Özellikle gümrük tarifelerine ilişkin belirsizliklerin önceki döneme kıyasla daha sınırlı kaldığı ve uluslararası şirketlerin hızlı uyum kapasitesinin bu tabloyu desteklediği vurgulandı.
2026 Ağır Bir Baskı Altında Başladı
2026 yılının küresel ekonomi açısından yoğun belirsizliklerle başladığını belirten Coface, yılın ilk döneminde risk algısının belirgin şekilde yükseldiğini aktardı. Latin Amerika, İran ve Grönland’da yaşanan gelişmelerin jeopolitik riskleri somutlaştırdığı ifade edildi. Yüksek faiz ortamının sürmesinin borçluluk seviyeleri ve varlık fiyatlamaları üzerinden finansal kırılganlıkları artırdığı bildirildi.
Makroekonomik cephede de risklerin canlı kaldığı değerlendirildi. ABD ekonomi politikalarındaki dalgalı görünüm ve artan uluslararası rekabetin, küresel iş birliğinin zayıfladığı bir ortamda yeni ticaret gerilimleri ihtimalini güçlendirdiği kaydedildi. Birçok ülkede sosyal ve siyasi baskıların derinleştiği, özellikle Avrupa’da geniş toplum kesimlerinde biriken memnuniyetsizliğin dikkat çekici boyutlara ulaştığı ifade edildi. Sağlık ve iklim kaynaklı risklerin de küresel görünüm üzerindeki baskıyı artırdığı eklendi.
Küresel Büyüme Yavaşlıyor Ancak Dirençli Kalıyor
Küresel büyümenin 2026’da hız kesmesine karşın genel görünümün dirençli kaldığı değerlendirildi. Ekonomik görünümün bölgelere göre farklılık göstermeye devam ettiği belirtildi. ABD’de büyümenin %2,2 seviyesinde gerçekleşmesinin beklendiği açıklandı. 2025’in ikinci yarısında şirket iflasları %15 artmış olsa da güçlü tüketim eğiliminin ekonomik aktiviteyi desteklemeyi sürdürdüğü kaydedildi.
Euro Bölgesi’nde büyümenin yaklaşık %1 seviyesine ulaşmasının öngörüldüğü bildirildi. Almanya’nın kapsamlı yatırım planı sayesinde toparlanma sürecine girdiği, kamu açığı GSYH’nin %5’in üzerinde seyreden Fransa’da ise büyümenin %0,9 civarında dengelenmesinin beklendiği paylaşıldı. Orta Avrupa’nın daha güçlü bir performans sergilediği, Polonya’nın ise %3,8’lik büyüme oranıyla öne çıktığı duyuruldu.
Rapora göre Çin ekonomisinin 2026’da %4,4 büyüme ile önceki döneme kıyasla ivme kaybetmesi bekleniyor. Bu yavaşlamanın Asya genelindeki büyüme temposunu aşağı çekebileceğine işaret edildi. Güneydoğu Asya’da ülkeler arasında farklılaşan bir performans öngörülüyor. Hindistan’ın ise güçlü iç talep ve proaktif kamu politikalarının katkısıyla %6,1’lik büyüme tahminiyle küresel ekonominin öne çıkan itici güçlerinden biri olmayı sürdüreceği belirtildi.
Enerji Piyasalarında Düşüş Bekleniyor
Enerji piyasalarında aşağı yönlü bir seyir öngörülüyor. Brent petrolün varil fiyatının 2025’teki 68 ABD doları seviyesinden 2026’da yaklaşık 60 ABD dolarına gerilemesi bekleniyor. Bu düşüşün talep artışındaki ılımlı seyir ve arz tarafındaki genişlemeden kaynaklanacağı ifade edildi. Jeopolitik gelişmelerin dönemsel fiyat dalgalanmalarına yol açabileceği kaydedildi. Enerji fiyatlarının enflasyon üzerindeki etkisinin genel olarak sınırlı kalacağı ve birçok bölgede enflasyondaki düşüş eğiliminin devam edeceği öngörüldü.
Küresel Ticaret Beklentilerin Üzerinde Performans Gösterdi
ABD’nin gümrük tarifelerine yönelik adımlarının yarattığı endişelere rağmen küresel ticaretin 2025’te beklentilerin üzerinde bir performans sergilediği belirtildi. Ticaret hacminin yıl genelinde %3,9 arttığı ifade edildi. Bu artışta güçlü ABD ithalatının ve başlangıçta öngörülenden daha sınırlı kalan gümrük vergilerinin etkili olduğu değerlendirildi.
Coface verilerine göre Kasım ayında ortalama efektif tarife oranı %9,4 seviyesinde gerçekleşti. Bu oranın, Çin ile gerilimin zirve yaptığı dönemde telaffuz edilen %36’lık seviyenin oldukça altında kaldığına işaret edildi. Tedarik zincirlerinin yeniden yapılanma sürecinden Vietnam’ın belirgin şekilde fayda sağladığı kaydedildi. 2025’in Ocak–Kasım döneminde ABD’nin Vietnam’dan ithalatı %43 artırdığı aktarıldı. Avrupa’nın ise dış ticaret tarafında daha dengeli bir görünüm sergilediği ortaya kondu.
2026’ya ilişkin beklentilerde küresel ticarette daha ılımlı bir seyir öngörülüyor. Kapasite fazlasına bağlı olarak navlun fiyatlarında gerileme yaşanabileceği ve geleneksel deniz ticaret rotalarının kısmen yeniden açılmasının etkisiyle ticaret hacminde kademeli bir yavaşlama görülebileceği değerlendirildi.
Ülke Risk Değerlendirmeleri
Ülke risk değerlendirmelerinde toplam 6 değişiklik yapıldığı açıklandı. Bunların 5’inin not artışı yönünde olduğu duyuruldu. Şili’nin notu, bakır ve enerji yatırımlarındaki artış ve istikrar kazanan kurumsal yapı sayesinde A4’ten A3’e yükseltildi. Polonya’nın AB fonlarının desteklediği yatırım ivmesi ve güçlü hanehalkı tüketimi nedeniyle A4’ten A3’e çıkarıldığı belirtildi. İsveç’in genişleyici maliye politikası ve dayanıklı özel talep sayesinde A3’ten A2’ye yükseltildiği açıklandı. Barbados’un mali konsolidasyon ve borç azaltımı sayesinde C’den B’ye yükseltildiği, Ekvador’un ise 2024 enerji krizinin ardından uygulanan reformlar ve IMF desteğiyle D’den C’ye çıkarıldığı ifade edildi.
Not indirimi yapılan tek ülkenin Senegal olduğu kaydedildi. Mali disiplin zayıflığı ve borç sürdürülebilirliğine ilişkin riskler nedeniyle ülkenin notunun B’den C’ye çekildiği belirtildi.
COFACE Hakkında
75 yılı aşkın süredir ticari alacak risk yönetiminde küresel liderlerden biri olan Coface, şirketlerin belirsiz ve dalgalı ortamlarda büyümesine ve yol almasına destek oluyor.
Büyüklüğü, lokasyonu ya da sektörü ne olursa olsun Coface, yaklaşık 200 pazarda 100.000 müşterisine; Ticari Alacak Sigortası, Ticari Bilgi, Tahsilat, Tek Risk Sigortası, Kefalet Sigortası ve Faktoring çözümlerini sunuyor.
Coface her gün, benzersiz uzmanlığı ve ileri teknoloji altyapısıyla hem iç hem de ihracat pazarlarında ticaretin gerçekleşmesini sağlıyor. 2024 yılında yaklaşık 5.236 çalışanı bulunan Coface, yaklaşık 1,84 milyar Euro ciro elde etti.
