EY’ın yayımladığı Küresel Halka Arz Trendleri Raporu 2025, küresel halka arz piyasasının makroekonomik ve jeopolitik zorlukların ardından daha istikrarlı bir yıl geçirdiğini ortaya koydu. 2025 yılında toplam 171,8 milyar dolar gelir ile 1293 işlem gerçekleşti. İşlem sayısı 2024 yılına yakın seviyelerde kalırken, gelirlerde %39’luk kayda değer bir artış yaşandı. Bu durum, yatırımcı güveninin yeniden tesis edildiğini ve daha yüksek değerli halka arzlara yönelim olduğunu gösteriyor.
Yapay Zekâ Şirketleri ve Piyasa Dinamikleri
Rapor, 2025’te yapay zekâ (YZ) odaklı şirketlerin piyasalarda öne çıktığını belirtiyor. Halka arz piyasası, makro belirsizliklere ve jeopolitik gerginliklere rağmen istikrar ve denge sergiledi. Piyasa dinamikleri daha karmaşık, hızlı, oynak ve birbirine bağlı (NAVI) bir yapıya büründü. Bu ortamda yatırımcılar, güçlü bilançoları ve sürdürülebilir nakit akışı olan şirketlere yöneldi.
EMEIA Bölgesi Liderliği ve Bölgesel Farklılıklar
Türkiye’nin de içinde bulunduğu EMEIA Bölgesi (Avrupa, Ortadoğu, Hindistan ve Afrika), küresel halka arz işlemlerinin %42’sini gerçekleştirerek lider konumda oldu. Bölge, işlem sayısında Amerika ve Asya-Pasifik’in önünde yer aldı ancak gelirlerde düşüş kaydetti. Avrupa’da işlem sayısı %20 gerilerken, Orta Doğu ve Kuzey Afrika’da Suudi Arabistan işlem sayısı ve getirilerde bölgenin lideri oldu. ABD, küresel halka arzlarda aktif kalmaya devam etti. Hindistan işlem sayısında, ABD ve Çin’in önüne geçti. Gelir açısından ABD ilk sırada yer alırken Çin ve Hindistan onu takip etti.
Sektörel Dağılım ve Yapay Zekâ Altyapısı
2025’te sanayi sektörü %22, teknoloji-medya-telekomünikasyon (TMT) sektörü ise %21 payla halka arz gelirlerinde öne çıktı. ABD’de TMT gelirlerinin %40’ını oluşturdu ve bu gelirlerin büyük kısmı yapay zekâ altyapısını destekleyen şirketlerden sağlandı. Avrupa’da sektör dağılımı daha çeşitlilik gösterirken, Asya-Pasifik’te robotik, mobilite ve endüstriyel alanlarda yapay zekâ sistemleri geliştiren büyük işlemler dikkat çekti.
Yapay Zekânın Değerleme Tartışmaları
Yapay zekânın dönüştürücü etkisi net olmakla beraber, mevcut değerlemeler “balon etkisi” tartışmalarını da beraberinde getirdi. Yapay zekâ şirketlerinin hisse performansı piyasa duyarlılığında kritik rol oynuyor. ABD’de büyük teknoloji şirketleri S&P 500’ün kazançlarının yarısını oluştururken, birkaç yapay zekâ şirketi endeks artışının üçte birini gerçekleştirdi. Bu yoğunlaşma piyasa hassasiyetini artırıyor ve küçük değerleme değişimleri geniş varlık sınıflarını etkileyebiliyor.
2026 Yılına Temkinli İyimserlik
2026 için küresel halka arz piyasalarında temkinli iyimserlik hâkim. Çevik ve hazırlıklı şirketler başarı şansı yakalayabilir. Öngörülebilir para politikaları, genişleyen yatırımcı talebi ve iyileşen makroekonomik göstergeler olumlu hava yaratıyor. Yapay zekâ ve teknoloji yatırımlarındaki artışın devam etmesi bekleniyor. Bu durum, güçlü iş modelleri ve net ticarileşme stratejileri olan şirketlere sermaye akışını artırabilir.
Şirketlerin altyapı yatırımları, değerleme disiplini ve piyasa absorpsiyon kapasitesini yönetmesi gerekiyor. IPO adaylarının yönetişimi güçlendirme, finansal raporlamayı iyileştirme, iç kontrolleri sağlamlaştırma ve stratejik netliği artırma çabalarını sürdürmesi şart.
Türkiye Piyasası Değerlendirmesi
EY Türkiye Ülke Başkanı Metin Canoğulları’nın değerlendirmesine göre, 2025 yılında Türkiye’de toplam 18 halka arz gerçekleşti ve 45 milyar lira gelir toplandı. 2024 yılına göre halka arz sayısı ve gelirler azaldı. Ancak 2026 için güçlü iç talep, sağlam bankacılık sistemi ve dijitalleşme yatırımları sermaye piyasaları için umut veriyor.
Özellikle teknoloji, finansal hizmetler, enerji ve tüketici sektörlerinde halka arz ilgisinin artması bekleniyor. Türkiye’de makroekonomik istikrar güçlenirse, enflasyonla mücadelede ilerleme sağlanırsa ve yatırımcı güveni artarsa, halka arz piyasası daha geniş bir ivme kazanabilir. Erken hazırlanan ve çevik hareket eden; finansal raporlamasını güçlendiren, yönetişim standartlarını yükselten ve büyüme stratejisi netleşen şirketler, 2026’nın kazananları olabilir.
